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图107 M2、贷款和社融增速数据来源：Wind、方正中期研究院图108 广义社融情况数据来源：Wind、方正中期研究院图109 广义流动性情况数据来源：Wind、方正中期研究院图110 货币信贷增速差数据来源：Wind、方正中期研究院央行试图引导资金流向实体，但是效果非常有限，由于资金渠道、风险偏好等结构性问题，表内贷款增长难以弥补表外资金的减少，广义社融的回落显示实体经济总体资金依然偏紧，宽货币、宽信用的政策目标面对的仍是宽货币、紧信用的现实情况。中小企业融资困难并未出现明显缓解，市场信用利差持续扩张，违约事件概率明显上升。我们认为，金融体系对市场的总体压力仍将贯穿2019年的市场。

责任编辑：刘玄逸新酷产品第一时间免费试玩，还有众多优质达人分享独到生活经验，快来新浪众测，体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~！下载客户端还能获得专享福利哦！本文来自太平洋电脑网北京时间9月11日凌晨1点，苹果在加州正式发布了iPhone 11系列。从发布到开售、再到疯抢、甚至降价，iPhone 11系列出世以来着实引起整个社会群体的高度关注。所以这次我们将从最正面，最合理，最有价值的方向总结出了iPhone 11系列的10大特点，下面请看详细分解。

“我们想问的是，中国对美出口商品近60%是外国公司包括美国跨国公司在中国生产的，难道美国是要向自己的公司征税吗？中国对美出口商品很多在美国市场无法替代，美方征税难道是想增加自己老百姓的成本和负担吗？”“美国有关贸易政策的设计者应该冷静下来，认真听取美国内消费者的声音，重视美国业界的普遍呼声，听取更多来自国际社会的正义呼声。美方试图施压的手法不会起到任何效果，现在不会，将来也不会。中方愿同任何希与中国对话谈判的国家包括美国坐下来对话磋商，但必须是在相互尊重和平等的基础上。”

与国内偏宽松的货币政策相对应是，海外市场尤其是美国的政策依然偏紧，尤其是美联储开始加速加息的步伐，根据市场的预期，年内美联储很有可能将会加息四次，并且资产负债表的持续收缩也将令市场更紧。欧洲央行预计将在四季度停止QE，明年下半年开始加息。财政政策方面，美国特朗普政府减税行动已经持续两个季度，并且取得一定成效，助推了美国经济的强劲复苏。我们认为，明年海外尤其是美国的货币政策收紧程度将会下降，加息次数不超过三次。叠加经济增长回落和欧元区步入紧缩的影响，美元指数将会触顶后逐步走弱。

图115 实体经济融资成本总体上升数据来源：Wind、方正中期研究院三、市场融资成本下降，资金总体流出资金方面从价格来看看，截止10月份国内银行间市场融资成本持续下降，且随着央行货币政策偏向宽松，二季度开始月末或季度末利率大幅上行的现象明显减少。资金量的层面来看，上证50指数、沪深300指数和中证500指数年内均有一定流出，但是上证50指数资金流出明显小于沪深300和中证500，并且在9月出现流入。以陆股通为代表的外资在国内股市调整过程中持续流入，前十个月共计流入2311.63亿元。从公募基金情况看，偏股型基金的数量增长放慢；从发行情况看，年初开始新成立偏股型基金持续减少，但是在10月份开始增加，投资者对市场底部开始有所期待。融资买入金额持续下降，融资余额减少。融券卖出则额继续维持在2015年股灾后限制做空的极低水平附近。

很显然，在上市这条成功之路上，还有很多棘手的问题在等着拼多多和黄峥。公司还不够透明根据官方数据，目前拼多多月活跃商户数超过100万，几十个商户在这个群体里并不算多，但抗议的事情变成一个群体事件，完全出乎黄峥的预料。他身边的一位员工私下表示，事情刚出来时，黄峥每天都很困惑，为什么大家（舆论）会这样批评拼多多。黄峥的母亲甚至打电话问他，这家公司到底出了什么事。